黄金时间·每日论金：美联储12月降息预期波动主导短期金价走势 周内关注经济数据指引

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　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京11月25日电 上周，国际现货黄金呈高位震荡整理态势，周内波动加剧但核心支撑稳固。尤其是上周金价虽一度跌破4000美元/盎司关口，但迅速收复失地，成功守住该关键支撑位，凸显黄金的长期配置需求对金价的支撑作用强劲。

　　从近期市场表现来看，美联储12月降息预期摇摆不定，使得黄金多头略显信心不足。上周公布的美国9月非农数据呈现分化特征：新增就业超预期，但失业率升至4.4%（高于预期及前值4.3%），薪资增速放缓。

　　与数据同步分化的是美联储官员对降息的态度，虽然美联储理事米兰表态认为9月非农数据“明显偏向鸽派”、支持12月降息25个基点，但仍有多位官员发出了“鹰派”的声音。在部分美联储官员释放宽松信号、另有部分主张维持利率稳定的分期背景下，短期金价的上涨节奏被扰动。

　　与此同时，地缘局势也仍在为金价提供避险缓冲。目前，俄乌和谈出现新进展，美俄磋商“28点”和平计划，但局势仍存变数，地缘不确定性催生避险需求，部分对冲了降息预期波动对金价的压制。

　　此外， 全球央行购金长期趋势未改，但短期也出现分化表现：一方面，俄罗斯央行在11月20日宣布出售境内储备实物黄金，用于弥补财政缺口。由于其抛售限于俄罗斯境内市场，不影响国际黄金市场流动性，对全球金价扰动有限。但另一方面，包括中国在内的多国央行仍延续增持态势，为金价提供中长期支撑。

　　展望本周，美国即将迎来感恩节假期，经济数据集中于周一至周三公布，核心包括9月PPI、零售销售及耐用品订单数据。受前期政府停摆影响，这些数据存在滞后性，预计对市场影响有限。本周关键事件为美联储的“褐皮书”，预计该份报告将反映美国经济整体状况，为12月政策走向提供参考。此外，美联储噤声期前官员密集讲话，或引发短期市场波动。

　　因此，短期来看，12月FOMC利率决议预期与美国经济基本面仍是黄金市场的焦点，金价大概率维持震荡格局。从具体点位来看，金价近期支撑位关注4000-4030美元/盎司，阻力位于4160-4200美元/盎司。

　　综上所述，就中长期而言，“美联储降息周期+地缘政策不确定性+全球去美元化”三重逻辑仍为金价提供坚实支撑，叠加全球央行持续购金的供需支撑，黄金长期上涨潜力犹存。

　　【黄金时间】是由新华财经与中国黄金报社共同打造的一档聚焦黄金珠宝市场的专题栏目，内容全面覆盖黄金珠宝行业的政策动态、投资资讯、风险分析等，提供权威、专业、全面的黄金珠宝领域金融信息服务。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台。

　　编辑：吴郑思

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责任编辑：朱赫楠

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